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阿里赴港上市在即,投资价值与增长空间几何_必威体育网页登录

2019-11-29 18:28:32 蓝鲸TMT 刘敏娟 编辑:琳达 浏览数:14必威网

11月20日晚间,阿里宣布,由国际发售和香港公开发售组成、共计发行5亿股普通股的全球发售确定发售价,国际发售与香港公开发售的最终发售价格均为每股176港元。阿里通过本次全球发售募集资金总额(在扣除承销费及发售费用前)预计...

11月20日晚间,阿里宣布,由国际发售和香港公开发售组成、共计发行5亿股普通股的全球发售确定发售价,国际发售与香港公开发售的最终发售价格均为每股176港元。阿里通过本次全球发售募集资金总额(在扣除承销费及发售费用前)预计约880亿港元(约112亿美元)。

自从阿里确定回港上市后,有关阿里二次上市的一举一动便牵动着众多投资者的心,成为了业内热议的话题。

据悉,阿里本次将发行5亿股普通股,以及额外发行最多15%或7500万股超额配股权。若阿里成功完成融资,其融资规模将超过Uber、成为2019年全球最大规模IPO,港交所也将重登全球交易所总融资额第一的位置。

此番阿里在港上市后,将成为首个在中美两地上市的互联网公司,这无疑给国内投资者提供了新的机会,引发了高涨的投资热情。

那么,对广大中小投资者而言,眼下需要考虑的关键问题在于,在美上市五年、股价几乎翻倍的阿里,其赴港上市后的投资价值究竟如何?有哪些优势与挑战?未来增长空间有多大?

关键指标增长稳定,投资价值获认可

众所周知,阿里曾赴港上市而不得,转而于2014年赴美上市,并以筹集250亿美元资金规模成为当时全球规模最大的IPO。此后,阿里的股价震荡走高,上市5年来最高涨幅超210%;截至11月19日收盘,阿里报185.25美元/股,与上市首日相比,其股价已几乎翻倍。

对于阿里在美股的投资价值,日前国际金融杂志《巴伦》中国联合《财经》、老虎证券发布了《2019中概股投资价值报告》(下称“报告”),共有50家公司上榜,其中阿里排在榜首。这意味着,在排除机会性风险的前提下,阿里被认为是最具投资价值的中概股。

上述报告显示,在调研期内(2018年7月1日至2019年6月30日),共有2347家机构持有阿里的股票。这些机构既包括贝莱德、普信等资产管理公司,还包括汇丰银行、摩根士丹利银行、摩根大通银行等国际投行,甚至日本养老金、加拿大年金等政府机构也位列其中。

不过,报告同时指出,阿里在调研期内的投资回报率差强人意;在所有参与调研的182只股票中,阿里以-8.7%的投资回报,排在第十六位。

如今,阿里重回香港上市,其投资价值自然再度成了人们关注的焦点。一位投资界人士对记者表示,上市公司的业绩情况作为考量公司发展潜力的关键指标,往往决定了公司的投资价值。

根据阿里最新发布的财报,在截至2019年9月30日的第二财季,阿里营收为1190.2亿元,高于市场预期的1168亿元,同比增长40%。其中,来自核心电商的营收同比增长40%至1012.2亿元,来自云计算业务的营收同比增长64%至92.91亿元,来自数字媒体和娱乐业务的营收同比增长23%至72.96亿元,来自创新项目和其他业务的营收同比增长14%至12.1亿元。

同期,归属于阿里普通股股东的净利润为725.4亿元,同比增长262%;不按照美国通用会计准则计量的净利润为327.5亿元,同比增长40%;调整后未计利息、税项、折旧及摊销前的利润371亿元。同时,阿里月活跃移动用户7.85亿,较2019年6月增长3000万;年度活跃消费者增长1900万至6.93亿。

整体而言,从上述关键指标的表现来看,不论是营收、净利润,还是活跃用户数,阿里都维持着较为稳定的增长。

“现在肯定不是阿里的价值洼地,不过从财报可以看出,阿里的核心电商业务增速稳健、盈利能力较强,云计算、大文娱等其他业务虽然亏损但也有较强的增长势能。”上述投资界人士指出,“此外,阿里在投20亿美元收购网易考拉后,又投入233亿元增持菜鸟,而且一直在云计算领域发力,近期又聚力打下沉市场,不断夯实业务实力,总的来说还是有不错的投资价值。”

独立电商分析师李成东撰文表示,对于追求稳定的投资者来看,购买阿里股票的风险要小得多,是个不错的选择;对于已经上车的投资者,则给予持有并观望的建议。如果想要更高的收益,可以考虑处于高速增长阶段的电商企业。

券商普遍给出“买入”评级,需警惕未来增长面临的挑战

自阿里在港交所提交招股书后,有关阿里回港上市的原因及影响、前景分析、投资风险、买卖建议等方面的探讨便不绝于耳。

对于阿里二次上市的影响,东兴证券在日前发布的报告中指出,港股上市有助于阿里扩渠道、提估值、融资金。具体来看,赴港上市可以拓宽阿里的融资渠道,减少对于单一地区资本市场的依赖;其次,内地资金拥有合法渠道投资阿里,可以提振阿里估值;此外,通过在港上市,阿里有望募集更多资金。

网经社电子商务研究中心高级分析师莫岱青对记者表示,香港上市可以看做是阿里全球化战略的重要组成部分。“东南亚等市场是全球化下一阶段的必争之地,此前阿里巴巴已有布局如Lazada、PayTM等,在香港上市势必会助推阿里的全球化布局。”

截至2019年11月19日收盘,阿里的股价为185.25美元/股,总市值达4836.6亿美元。业内普遍认为,阿里当前的估值偏低,国内主流券商对阿里基本都给出了“买入”评级。

李成东在文中称,估值方面,基于分部估值法对每个业务进行分别估值。“其中核心商业部分我比较保守,毛利润200亿美元,假设净利润为100亿美元,按照净利润的30倍pe给出。考虑到估值的合理范围差,因此目前阿里巴巴的股价基本是公允的。”

中信建投近日发布的研报称,采用分部估值,分别计算核心业务(剔除阿里云)的 DCF估值,阿里云的估值,和蚂蚁金服的估值。对应核心业务、阿里云、蚂蚁金服的每 ADS估值分别为165美元、45美元、19美元,目标价为229美元,维持“买入”评级。

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